في أول ماراثون الروبوتات البشرية في العالم في بكين Jizhuang ، فاز الروبوت الصغير الشائن الذي يبلغ طوله أقل من 1.2 متر بالمركز الثاني مع حركة الانقلاب السلسة ، ودعم بيانات المشي وراءه هو الرائد في صناعة عرض LED Liad (SZ300296).""هذه الشركة التي صنعت بكرة الألعاب الأولمبية في بكين ومكعب الجليد في الألعاب الأولمبية الشتوية وغيرها من المؤثرات البصرية المرموقة ، في الذكرى السنوية الثلاثين ، تواجه تحديًا صارخًا من حصة السوق العالمية الأولى إلى خسارة سنوية تبلغ 850 مليون يوان.""""""""

الأول: الظل المالي في هالة التكنولوجيا لي جون، رئيس مجلس إدارة لياد: بعد إنشاء 30 مليارديرًا، أين هو "منحني النمو الثاني"؟| " src="https://ar.52dp.com/d/file/p/2025/07-11/1751496059069.jpg" />

باعتبارها أكبر مورد لشاشات LED في العالم ، احتلت لياد مكانة رائدة في الصناعة لمدة سبع سنوات متتالية ، وتعتبر تقنية Micro LED الخاصة بها تقنية العرض النهائية.""ومع ذلك ، فإن القوة التقنية اللامعة من الصعب إخفاء معضلة الأداء: في عام 2024 ، بلغت صافي الخسارة للشركة 889 مليون يوان ، وانخفضت بنسبة 411.26٪ على أساس سنوي ، حيث أصبح انخفاض قيمة السمعة الرسمية 632 مليون يوان هو السبب الرئيسي.والأمر الأكثر خطورة هو أن أداء السوق المحلية في النصف الأول من عام 2025 انخفض بنسبة 40٪ على أساس سنوي ، مما يعكس حقيقة ضعف نمو الأعمال التقليدية.
وتظهر هذه المعضلة بوضوح في البيانات المالية: انخفضت إيرادات التشغيل بنسبة 6.11٪ على أساس سنوي في عام 2024 ، وانخفضت جميع قطاعات الأعمال بشكل عام ؛ وانخفضت الإيرادات بنسبة 7.59٪ في الربع الأول من عام 2025 ، وانخفض صافي الأرباح بنسبة 24.37٪ على أساس سنوي.ويشير تحليل الصناعة إلى أن هذا مرتبط ارتباطا وثيقا بالانكماش العام في صناعة شاشة LED في عام 2024 ، أظهرت مبيعات شاشة LED في الصين نموا سلبيا بنسبة 2.56٪ لأول مرة ، وأدت حرب الأسعار إلى انخفاض كبير في معدل الربح الإجمالي من 28٪ إلى 12٪.——

ثانياً - التناقض الهيكلي في التحول الاستراتيجي

1.مكاسب وخسائر التوسع في الخارج في مواجهة تشبع السوق المحلية ، منذ عام 2016 ، تسارع رياد في التخطيط في الخارج ، وإنشاء قاعدة إنتاج في أوروبا وتوسيع سوق آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية.

في عام 2024 ، بلغت الإيرادات الخارجية 2.788 مليار يوان ، مما يمثل زيادة كبيرة في نسبة إجمالي الإيرادات.على الرغم من أن هذه الاستراتيجية البحرية تخفف بعض الضغوط ، إلا أنها جلبت أيضًا مشاكل جديدة: على الرغم من أن المصانع السلوفاكية تجنبت تأثير الاحتكاكات التجارية بين الصين والولايات المتحدة ، إلا أنها تواجه تحديات مثل ارتفاع تكاليف التشغيل المحلية وتقلب الطلب في السوق الإقليمية.""

2.دخلت رياد في مجال التقاط الحركة في وقت مبكر من عام 2016 من خلال الاستحواذ على NATURAL POINT ، وشاركت في الدعم التقني لالتقاط الحركة لمشاريع مثل Black Myth: Goku و Seal God.

على الرغم من أن أعمال الذكاء الاصطناعي حققت إيرادات تبلغ 300 إلى 400 مليون يوان في عام 2024 وأربحت أكثر من 100 مليون يوان ، إلا أنها تمثل حوالي 4 ٪ فقط من إجمالي الإيرادات.ويشير مراقبو الصناعة إلى أن هذا التخطيط الصغير والجمال من الصعب دعم منحنى النمو الثاني، وخاصة في الوقت الذي تتزايد فيه المنافسة بين النماذج الكبيرة العامة، والمساحة السوقية للنموذج المهني تتقلص.""""

3.العبء التاريخي للأعمال السياحية الثقافية ، الذي ساهم في قطاع السياحة الثقافية والسياحية الليلية ، الذي كان يساهم في إيرادات كبيرة للياد ، أصبح الآن ثقبًا أسودًا ماليًا.

""في عام 2020 ، انخفضت إيرادات الأعمال بنسبة 40 ٪ على أساس سنوي ، وفي عام 2024 بسبب مشاكل استرداد المشاريع التاريخية ، بلغ المبلغ التراكمي المتعلق بالشركة والشركات التابعة 955 مليون يوان ، منها 873 مليون يوان لحالات استرداد الحسابات المستحقة القبض.وتكشف هذه المأزق المتمثلة في عدم زيادة الإيرادات عن عيوب قاتلة في نموذج التشغيل الثقيل بالأصول.""

ثالثاً: تحليل متعمق من منظور الصناعة

1.تكرار التكنولوجيا من سباق الحياة والموت Micro LED يعتبر من قبل ليارد المفتاح لكسر الموضع ، ولكن عملية التسويق تتجاوز بكثير التوقعات.

في عام 2024 ، يبلغ حجم سوق Micro LED العالمي 66.3 مليار يوان فقط ، وتكنولوجيا الإنتاج الضخم للمنتجات أقل من P0.4 ليست ناضجة.في الوقت نفسه ، يسارع المنافسون في اللحاق بالركب: تشاومينغ التكنولوجيا في السينما الراقية تمثل نسبة 28٪ ، و أوتو إلكترونيات من خلال تكنولوجيا COB في مجال غرفة التحكم معدل استبدال أكثر من 70٪.هذا الضغط المزدوج للتكنولوجيا واختراق السوق يختبر الالتزام الاستراتيجي للياد.""""

2.على الرغم من أداء رئيسي في عام 2024 ، إلا أن أداء ESG للياد أمر رائع: فقد أصدرت تقارير ESG لمدة خمس سنوات متتالية ، وحصلت على تصنيف A من مؤسسات Wind و Hua Securities وغيرها ، وتم اختيارها في مؤشر A500.

وتناقض هذه الهالة الخضراء مع الصعوبات المالية أثار جدلا حول إعادة هيكلة قيمة أسواق رأس المال.""""وأشار بعض المستثمرين إلى ضرورة إيجاد توازن بين استثمارات التكنولوجيا والربح على المدى القصير، وتجنب الوقوع في الفهم الخاطئ المتمثل في الابتكار من أجل الابتكار.""

3.إعادة هيكلة الصناعة الإيكولوجية الصناعة يظهر LED أن الصناعة تمر بمرحلة انتقالية من التوسع في الحجم إلى قفزة القيمة.

""""معضلة لياد ليست وحيدة: في عام 2024 ، واجهت الشركات الرائدة في الصناعة بشكل عام مشاكل مثل انخفاض معدل الربح الإجمالي وارتفاع المخزون.ولكن الفرق يكمن في أن نموذج رياد الثقيل + العولمة يضخم المخاطر حيث أن تكاليف العمالة في مصانعها الأوروبية أعلى بنسبة 35٪ مقارنة بالمصانع المحلية ، في حين أن ميزة التكلفة التي تمنحها تفضيليات التعريفات الجمركية RCEP تعوضها المخاطر الجيوسياسية.""——

رابعا، الطريق إلى كسر الموقف: من العرض العملاق إلى البيئة العلمية والتكنولوجية""""

1.أطلقت لياد ، وهي شركة رئيسية في اختراق التكنولوجيا ، جيلًا جديدًا من تقنية الماس الأسود (Hi-Micro) في عام 2025 ، لتحقيق تصغير الرقاقة من خلال نقل ضخم بالليزر ، والهدف مباشرة إلى سوق العرض الراقية.

في الوقت نفسه ، تمتد تكنولوجيا التقاط الحركة من الأفلام والتلفزيون إلى مجال التدريب على الروبوتات لتوفير دعم البيانات للذكاء الجسدي.هذا التآزر من العرض + AI ، إذا كان يمكن الهبوط في شاشة السيارة ، الكون ، ومشهد آخر ، أو يمكن فتح قطب نمو جديد.""

2.التحديات العميقة للتغيير التنظيمي استراتيجية المهارات الداخلية التقاعد التي اقترحها لي جون في التقرير السنوي ، تظهر على المستوى التنظيمي: تمثل نسبة موظفي البحث والتطوير في عام 2024 إلى 20.36٪ ، وأنشئ مقر الثقافة والسياحة لتكامل الموارد.

""ومع ذلك ، فإن هذا التغيير يواجه مقاومة واقعية ، على الرغم من أن خطة ملكية الأسهم بالكامل قد أنتجت 30 مليارديرًا ، إلا أنها أدت أيضًا إلى انخفاض كفاءة صنع القرار ، ولا تزال تكاليف الإدارة تصل إلى 508 مليون يوان في عام 2024.——

3.قانون البقاء على قيد الحياة في الصناعة في سياق التركيز المستمر في صناعة عرض LED ، يكمن مخرج Liad في بناء حلقة بيئية مغلقة من الأجهزة + المحتوى + الخدمات.

""وقد تم تطبيق نظام التفاعل الإنساني الرقمي الذكاء الاصطناعي الذي طورته شركة Virtual Motion Point في السيناريوهات الثقافية والسياحية والبث المباشر ، والتعاون مع الشركاء الإيكولوجيين مثل China Mobile قد يسرع هبوط نموذج العرض كخدمة.""

الختام: إن الذكرى الثلاثين للياد في البحث عن اليقين في الجدل هي تكريم لمصدر السوق العالمي الأول في الماضي ، وكذلك سؤال حول منحنى النمو الثاني في المستقبل.

""""عندما تتحول الصناعة من المنافسة التزايدية إلى لعبة الأسهم ، تواجه الشركة التي قادت التغيير في الصناعة اختبارًا ثلاثيًا للتكرار التكنولوجي ولعبة رأس المال والتحول التنظيمي.""""إن خسائر عام 2024 وانخفاض أدائها في عام 2025 هي مثال على دورة الصناعة وتكلفة التعديل الاستراتيجي.
وكما كتب لي جون في قصيدة التقرير السنوي: "الاعتقال الداخلي لقوس قزح"، فإن طريقة رياد لتحطيم الوضع ربما تكمن في تراكم التكنولوجيا البطيء على ما يبدو والتغيير التنظيمي وإعادة الهيكلة الإيكولوجية.""وعندما يستقر الغبار في الصناعة، فإن الفائزين الحقيقيين هم الشركات التي يمكن أن تحافظ على الحدة التكنولوجية وتحقيق نبض السوق، وهذا هو بالضبط ما يجب على ليارد أن تتجاوز.——""